新城控股“二代”接任，王曉松臨危受命能否“挽回”市場(chǎng)信心？
7月3日，在午后新城控股集團(tuán)股份有限公司（SH:601155、HK:01030，簡(jiǎn)稱“新城控股”），港股股價(jià)閃崩23.86%后，晚間，新城控股緊急發(fā)布公告，確認(rèn)董事長(zhǎng)王振華因個(gè)人原因被刑事拘留，并緊急召開臨時(shí)董事會(huì)會(huì)議選舉王振華之子、總裁王曉松任公司第二屆董事會(huì)董事長(zhǎng)。
突如其來的“黑天鵝”加快了新城控股的新老更替，而對(duì)于在新城至暗時(shí)刻臨危受命的王曉松來說，如何重塑品牌形象、鞏固現(xiàn)金流、化解三四線庫(kù)存問題等，都將成為這位年輕掌門眼下的難關(guān)。
王曉松臨危受命，新城或現(xiàn)連鎖反應(yīng)
曾斷言“自己再干十年沒問題”的王振華在2018年8月辭去了新城總裁后，如今又因爆出個(gè)人問題，卸任了董事會(huì)主席的職務(wù)。
7月3日晚間，新城控股（SH:601155）召開了一場(chǎng)沒有王振華的臨時(shí)董事會(huì)，會(huì)議上，王曉松出任公司第二屆董事會(huì)董事長(zhǎng)的議案獲得董事會(huì)的全票通過。
公開信息顯示，出生于1987年12月的王曉松，2009年7月畢業(yè)于南京大學(xué)環(huán)境科學(xué)專業(yè)，2009年8月進(jìn)入新城B股工作，任常州公司工程部土建工程師。
2010年4月起，王曉松回到上海，第一站是出任新城上海公司工程部助理經(jīng)理，隨后一路平步青云，在2013年2月4日，接任呂小平擔(dān)任新城地產(chǎn)股份有限公司總裁，成為當(dāng)時(shí)A股最年輕的總裁。但在2016年10月，王曉松突然辭去總裁一職。彼時(shí)，王振華曾對(duì)外界稱，王曉松辭職是去深造、自己再干十年沒問題。2018年8月25日，王振華因工作原因辭去公司總裁職務(wù)，其子王曉松任公司總裁。
如今，不滿32歲的王曉松正式成為房地產(chǎn)行業(yè)TOP10企業(yè)當(dāng)家人，而等待他的卻更多是眼前的難題。
7月3日，近年來多以業(yè)界“最大黑馬”身份現(xiàn)身的新城控股，遭遇到上市以來最大的“黑天鵝”的襲擊。王振華作為三家上市公司的實(shí)際控制人，包括A股上市的新城控股（SH:601155），港股上市的新城發(fā)展控股（HK:01030）和新城悅（HK：01755），除了A股收盤較早而未受影響之外，新城發(fā)展控股與新城悅均出現(xiàn)不同程度下跌。其中，新城發(fā)展控股股價(jià)出現(xiàn)閃崩，盤中股價(jià)一度下跌至7.68港元，跌幅超過20%至27.27%，截至收盤，新城發(fā)展控股報(bào)8.04港元，收跌23.86%。而新城悅當(dāng)日收?qǐng)?bào)價(jià)6.56港元，也急跌23.72%。
僅逾1個(gè)小時(shí)的時(shí)間，被投資者用腳投票的新城控股165億元市值轉(zhuǎn)瞬即逝，因休市而暫時(shí)幸免遇難的A股新城控股同樣岌岌可危。
新城發(fā)展控股7月3日股價(jià)波動(dòng)截圖
“A股因?yàn)橐呀?jīng)閉市暫未在股價(jià)上體現(xiàn)影響，但第二天股價(jià)肯定會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)?！敝袊?guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜對(duì)藍(lán)鯨房產(chǎn)表示。
對(duì)于本次事件對(duì)公司的影響，新城方面對(duì)藍(lán)鯨房產(chǎn)表示，董事長(zhǎng)已經(jīng)變更，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常。
不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，對(duì)于王曉松與他的新城控股而言，股價(jià)的下跌或僅僅是問題的開始?！肮蓛r(jià)下跌會(huì)引發(fā)債務(wù)的連鎖反應(yīng)，影響企業(yè)下一步的融資計(jì)劃，必然影響公司未來的資金鏈運(yùn)作。”柏文喜如是分析道。
而同樣對(duì)新城控股現(xiàn)金流產(chǎn)生巨大影響的是公司品牌的受損。從業(yè)界的討論來看，短期內(nèi)新城品牌影響力下降是不可避免。其中，有觀點(diǎn)認(rèn)為，對(duì)于很多高速奔跑的房企來說，以預(yù)收為核心目標(biāo)的高周轉(zhuǎn)模式，是其對(duì)沖發(fā)展中資金成本壓力的最主要途徑。而此次新城品牌受損將加大公司回款的難度，增加資金鏈的壓力，進(jìn)而可能產(chǎn)生一系列連鎖反應(yīng)。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，截至2018年年底，新城控股的負(fù)債總額2793.62億元，2018年年報(bào)資產(chǎn)負(fù)債率更是逼近89%。資產(chǎn)負(fù)債率在2019年一季度末雖有下降，但依然高達(dá)84.57%。從短期債務(wù)看，新城控股在手現(xiàn)金流雖然可以覆蓋公司22.7億元短期負(fù)債，但面對(duì)種種可能出現(xiàn)的變故，新城控股能否保持資金鏈的穩(wěn)健仍是未知。
三四線戰(zhàn)略受阻，高庫(kù)存困境待解
除短期需要重點(diǎn)照拂的資金鏈問題之外，新城控股自身不斷增加存貨以及周轉(zhuǎn)率下降的難題或更為嚴(yán)峻。
2015年起，新城控股大力在三四線市場(chǎng)推動(dòng)“吾悅廣場(chǎng)“，在去庫(kù)存效應(yīng)下，其規(guī)模迅速做大。在過去三年內(nèi)，新城控股銷售額展現(xiàn)出幾近連年翻番的驚人速度，從2015年的319億元到2016年的650億元，2017年成功跨入千億門檻達(dá)到1264億元，2018年以2210億元進(jìn)入百?gòu)?qiáng)房企前10之列，行業(yè)“黑馬”新城控股僅用三年時(shí)間就在規(guī)模上趕超華潤(rùn)置地（HK：01109）、世茂房地產(chǎn)（HK：00813）等老牌房企。
不過，隨著棚改紅利的逐漸減少，三四線城市的去化問題亦成為包括新城在內(nèi)的很多房企不得不面對(duì)的難題。
在2018年年末，新城控股存貨同比大增90.59%，達(dá)到1455.73億元。今年4月初，上交所曾針對(duì)此向公司提出了問詢，并要求新城解釋其去化情況和存貨情況的區(qū)域分布特征。
在新城控股的回復(fù)中，新城控股位于三四線城市的存貨占比為61.44%，而該數(shù)值顯著高于公司在三四線城市的房地產(chǎn)合同銷售額50.72%的占比。
對(duì)此，新城控股也坦言，受調(diào)控政策持續(xù)影響，自2018年下半年至2019年一季度，公司三四城市房地產(chǎn)項(xiàng)目去化率同比有所下降。并表示，鑒于三、四線城市房地產(chǎn)開發(fā)銷售業(yè)務(wù)可能受當(dāng)?shù)厝丝谠鏊偌熬用窨芍涫杖胝w相對(duì)偏低、購(gòu)房政策調(diào)整等因素影響而波動(dòng)較大，公司未來在三、四線城市的房地產(chǎn)開發(fā)及銷售存在不確定性。
據(jù)易居研究院的《中國(guó)百城庫(kù)存報(bào)告》顯示，三四線城市的庫(kù)存自去年11月份以來已連續(xù)出現(xiàn)同、環(huán)比正增長(zhǎng)，基本面出現(xiàn)了明顯變化。
在此背景下，新城控股2018年存貨周轉(zhuǎn)率也從0.5上方直降至0.31，達(dá)到公司上市以來的最低水平，如何在行業(yè)基本面發(fā)生變化的環(huán)境中保持公司的頭部同樣是新城新當(dāng)家人需要思考的重要問題。
伴隨著新城正式從王振華進(jìn)入到王曉松時(shí)代，在至暗時(shí)刻完成新老交替的新城控股能否消化這些待解的難題？我們將持續(xù)關(guān)注。
注：本網(wǎng)發(fā)表的所有內(nèi)容，均為原作者的觀點(diǎn)。凡本網(wǎng)轉(zhuǎn)載的文章、圖片、音頻、視頻等文件資料，版權(quán)歸版權(quán)所有人所有。
